搜索

分别由软件给出的 的误差校正模型的递归残差检验、检验、一步预

gecimao 发表于 2019-07-17 01:01 | 查看: | 回复:

  分别由软件给出的 的误差校正模型的递归残差检验、检验、一步预测检验、 步预测检验。 一一 ‘‘一一 八八八…一一刈 一一一 的递归残差检验中国入世五年束货币需求函数的实证研究 检验至西画叵巫正三画画五五固图 的一步预测检验 步预测检验稳定性检验表明在的显著水平下回归系数是稳定的 因此可以认为中国入世

  分别由软件给出的 的误差校正模型的递归残差检验、检验、一步预测检验、 步预测检验。 一一 ‘‘一一 八八八…一一刈 一一一 的递归残差检验中国入世五年束货币需求函数的实证研究 检验至西画叵巫正三画画五五固图 的一步预测检验 步预测检验稳定性检验表明在的显著水平下回归系数是稳定的 因此可以认为中国入世五年来的货币需求函数是比较稳定的。递归残差检验、 检验、一步预测检验、 步预测检验显示 的动态需求方程 月份的递归残差超过倍标准差。稳定性检验表明 具有更加稳定的短期动态需求函数。中国入世五年来货币需求函数的实证研究第五章结论 对各解释变量的分析本文对中国入世五年来的货币需求进行了实证的研究 估计了 的协整和误差校正需求函数。入世以来我国的经济和社会发生巨大的变化本文的分析结果显示这种变化也影响到了货币需求函数 各解释变量对货币需求的影响 较之入世前有了新的特点。在本文的主要结论可以归纳如下 货币需求利率弹性较之入世前有显著增加而收入弹性则明显减小。各种货币需求理论对收入与货币需求之间的关系观点一致 但对利率是否影响货币需求的问题存在争论。凯恩斯学派认为 货币需求由交易动机、预防动机和投机动机决定 虽然交易性需求和预防性需求主要受收入影响 但投机性货币需求则受到利率的影响 后来的交易性货币需求理论的发展则进一步表明交易性货币需求对利率也是敏感的。古典货币数量论认为货币需求主要受交易规模决定。弗里德曼的现代数量论以广义的资产选择为基础 认为货币需求不但受永久性收入影响 而且受货币对其他资产的机会成本的影响 但金融资产的利率变化对选择货币的机会成本的影响很小 所以利率的变化对货币需求的影响很小。但莱德勒等学者后来的研究表明 即使采用永久性收入假说 利率也对货币需求产生影响。本文研究的结果的显示 在本文研究的样本空间内 货币需求的利率弹性比较显著。前人所做的实证研究大多认为中国的货币需求利率弹性很低 刘斌、黄先开、潘虹宇的分析表明中国 。他们研究的样本基本上都是入世以前的。本文的研究发现入世五年来的货币需求利率弹性明显高于他们的结论 。货币需求的利率弹性和收入弹性都与资产选择行为密切相关如果不存在资产选择或者货币的替代性资产比较少 并且货币与其他资产之间的交易成本比较 中国入世五年柬货币需求函数的实证研究高 货币需求的利率弹性就必然比较低 而收入则比较高。入世以前长期以来 我国居民的金融资产结构单一 居民受到资产选择的限制 由预防性储蓄和流动性约束引致的储蓄的大部分 必然以银行储蓄存款的形式持有 从而产生了较高的货币需求收入弹性和较低的利率弹性。入世五年来 我国政府认真履行入世的各项承诺 我国的市场化程度、对外开放程度和金融创新的步伐加快 金融管制逐渐放松 金融机构不断推出各种理财产品 投资工具更加多样化 房地产市场臼益繁荣 股市与债市不断发展 外汇和黄金市场投资也开始逐步向国内居民开放 从而使人们有了更多可供选择的资产 人们对利率的变化更加敏感。汪红驹 的分析预言 随着金融业的发展 金融资产日趋多元化 金融资产之间的转换日趋便利 交易成本的下降 货币需求的利率弹性将进一步加大 而收入货币需求的收入弹性将减小。本文的研究结果与他的结论相符。 对影响货币需求的其它因素的分析。股市对货币需求的影响是正向的但其弹性很小 对货币需求的影响有限。这说明我国股市的财富效应、资产组合效应和交易效应对货币需求的影响超过替代效应。入世五年来 股市有四年多的时间处于熊市之中 与这期间经济的高速发展形成鲜明的对比。我国股市规模相对于 与发达国家相比尚有较大差距 年底我国股市的总市值占 的比例是 而根据世界银行 》数据 美国、日本、英国 年的比例分别是 。从发达国家的数据看我国的股票市场今后必将会有更大的发展。随着我国证券市场的不断发展和完善 股市对货币需求的影响必将会增加。通货膨胀及其预期对货币需求的影响可忽略。当通货膨胀的水平低到一定程度后 人们就会对其不敏感 其对货币需求的影响可以忽略。弗里德曼通过实证分析认为 只有在持续的高通胀情况下 通货膨胀率才直接影响货币需求。入世五年来 我国经济一直处于高增长、低通胀的良好状态下 通货膨胀始终在一个很低的水平下波动。本文的实证分析发现在这种情况下 通货膨胀及其预期对货币需求几乎没有影响 与弗里德曼的结论相符。外汇储备对货币需求有着明显的正向影响。入世以来 中国的内外部市场环境不断改善 对外贸易不断增长 外汇储备年年增加 目前已超过一万亿美元大关 为世界第一。无论其绝对金额 还是其相对于国内生产的比例 都达到前所未有的水平。本文的实证分析结果显示 外汇储备对 对货币需求有着明显的正向推动作用。其中外汇储备对的货币需求弹性甚至超过了 。此外 的货币需求弹性明显低于前人对入世前的样本的研究。综合两方面的因素说明持续增长的巨额的外汇储备已经严重削弱了我国利用货币政策来调节经济的能力。 中国入世五年来货币需求函数的实乱两歼究 对货币政策的建议 利率市场化的条件已日渐成熟应适时推进利率市场化的改革。长期以来 我国的存款利率由央行制定 并通过行政手段执行 金融机构不能变动 金融主体没有制定自己商品价格——利率的自主权。上个世纪 年代以来 一些发达国家逐渐解除利率管制 而让利率由市场决定。目前利率市场作为金融自由化的一个重要内容已成当今世界一种不可逆转的趋势。我国已经在利率市场化改革方面做了工作 先后放开了同业拆借利率、贴现与再贴现率、外币贷款利率等 部分金融市场的利率市场化程度大大提高 但利率市场化的进程还是滞后于整体金融发展形势 利率市场化改革的迟滞已经成为我国金融体制改革的“瓶颈” 有人将利率市场化称为中国金融改革最后的一座堡垒。前人的实证研究结果显示 长期以来 我国货币需求的利率弹性处于极低的水平 在这样的市场基础上实现利率市场化是不可想象的 这是我国利率市场化改革进展缓慢的一个重要原因。本文的研究结果显示 入世五年来我国的货币需求的利率弹性明显高于前人对入世以前样本的研究结果。这表明我国市场经济的发展和对金融市场的不断改革 使我国的金融市场已经产生了深刻的变化 利率市场化的市场基础已经初步具备 利率市场化的条件已日渐成熟 我国应适时推进的利率市场化的改革。 加快人民币汇率形成机制的改革。本文的实证研究结果显示持续增长的巨额的外汇储备已经削弱了我国利用货币政策来调节经济的能力 我国的货币政策独立性已经受到了严重的影响。等量的外汇储备在不同的汇率制度下 其对实施的货币政策所产生的效应是不同的。在浮动汇率制度下 影响货币政策效应的因素主要是物价水平和汇率水平 具有隔离国际通货膨胀和通货紧缩传递的作用 能独立地实施货币政策 并能给宏观经济政策有较大的执行空间 而在固定汇率制度下 影响货币政策效应的因素主要是国内信贷规模和外汇储备的变动 既不能阻止通货膨胀的传递 也不能独立地实施货币政策 反而会制约着一国的货币政策效应。我国自 日开始实行以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。新的人民币汇率形成机制建立以来运行平稳 人民币汇率有贬有升 弹性增强 反映了国际主要货币之间汇率的变化 体现了以市场供求为基础和参考一篮子货币进行调节的规律。但从本文的实证的结果来看 货币政策的独立性仍然受到了削弱 人民币的汇率形成机制还需进一步改革 逐步实现汇率形成的市场化。 中国入世五年来货币需求函数的实证研究注释 】参见戴维 戴国强译《货币需求理论、证据和问题》 年版 】参见刘斌著《货币供求的分析方法与实证研究》年版 】参见杨长江、张波、王一富编著《金融学教程》年版 戴国强译《货币需求理论、证据和问题》 年版 】参见杨长江张波、王一富编著《金融学教程》 年版 】参见刘斌著《货币供求的分析方法与实证研究》年版 刘毅、王秀萍、刘霞、夏乐译《货币金融学》第六版 年版 】参见杨长江、张波、王一富编著《金融学教程》年版 林少宫译《计量经济学》下册年版 林少宫译《计量经济学》下册年版 林少宫译《计量经济学》下册年版 】参见刘斌著《货币政策与宏观经济定量研究》年版 外汇储备、物价指数、股票市价总值、股市成交金额、最高上证综指、利率的数据来自中国人民银行官方网站。由于国家统计局不公布 的月度数据 本文的 月度数据根据国家统计局官方网站 公布的 季度数据和工业增加值的月度数据按后者比例折算而成。 】由于本文的需求函数采用对数线性模型 因此要对所有变量序列取自然对数 参见本文 】其中检验形式 分别表示单位根检验方程包括常数项、时间趋势和滞后项的阶数 为差分算子。【 】由于本文估计的是月度模型 数据波动具有明显的年度周期性所以 的滞后取 可以得到较好的拟合效果。一 中国入世五年来货币需求函数的实证研究参考文献 克里斯 布鲁克斯 金融计量经济学导论。成都 西南财经大学出版社 】戴国强 中国货币需求分析 上海复旦大学出版社。 中国股票市场对货币需求总量的影响一基于协整方法的分析福建金融管理干部学院学报 高云峰 董邦国 中国货币需求稳定性的实证研究 基于 计量经济学第三版 北京 中国人民大学出版社 我国货币需求模型实证分析研究重庆工商大学学报 证券市场和货币需求一个新货币需求函数的探讨 世界经济文汇 的动态检验中国软科学。 弗雷德里克 货币金融学第六版 北京中国人民大学出版杜。 戴国强译货币需求 理论、证据和问题 上海 上海三联书店 李冠军 我国货币需求函数的实证分析 经济与社会发展仁 货币供求的分析方法与实证研究北京 科学出版社 刘斌 黄先开 潘虹宇 货币政策与宏观经济定量研究 北京 科学出版社。 宏观经济运行中的货币假设、推理、检验皿 广州 中山大学出版社 刘伟 经济转型时期货币需求决定因素的理论与实证分析 济南金融 陆金海 中国货币需求函数长期均衡实证分析 中国货币政策与股票市场的关系经济研究 中国货币政策有效性研究北京 中国人民大学出版社 李子奈我国货币需求的协整分析及其货币政策建议 中国货币需求函数的误差修正模型估计上海金融 中国货币需求函数的协整分析上海财经大学学报 周建中我国外汇储备的变动对货币政镱效应的影响与对策分析 金融与经济 杨长江 金融学教程叫】上海 复旦大学出版社。 上海上海三联书店。上海人民出版社 中国的货币化进程北京 商务印书馆 易行健 股票市场对货币需求的影响一来自中国的实证检验上海财经大

  中国入世五年来货币需求函数的实证研究,货币需求函数,凯恩斯货币需求函数,货币需求,凯恩斯货币需求理论,货币需求理论,货币需求动机,投机性货币需求,什么是货币需求,名义货币需求

本文链接:http://miamiaccounting.net/diguiguji/677.html
随机为您推荐歌词

联系我们 | 关于我们 | 网友投稿 | 版权声明 | 广告服务 | 站点统计 | 网站地图

版权声明:本站资源均来自互联网,如果侵犯了您的权益请与我们联系,我们将在24小时内删除。

Copyright @ 2012-2013 织梦猫 版权所有  Powered by Dedecms 5.7
渝ICP备10013703号  

回顶部